📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了海外宏观经济的最新动态，重点探讨高油价对全球需求的拖累作用以及中东局势对全球经济动能和金融市场的影响。
核心观点：
- 全球增长动能走弱：高油价对经济增长的拖累开始显现，美、欧、日3月综合PMI均不及预期，消费者信心普遍走弱。
- 美国经济表现分化：美国增长动能有所放缓（GDPNow预测一季度GDP回落），但消费总体平稳，就业市场尚未恶化。
- 金融市场承压：美元持续走强，美债收益率曲线陡峭化，美股三大股指集体下跌。
论据支撑：
- 高频数据：美国3月Markit综合PMI创11个月新低，能源冲击已传导至企业销售端；欧元区及日本综合PMI亦出现下行。
- 政策与地缘：中东局势未见实质性好转，能源价格上涨引发美联储内部对通胀风险的分歧。
- 贸易跟踪：详细梳理了特朗普2.0贸易措施时间线，涉及半导体、钢铝、农产品等领域的关税调整及国家安全调查。
局限性/风险：
- 中东冲突长期化风险可能导致油价高位震荡，进一步压制全球需求。
- 美国通胀压力可能导致美联储利率路径出现超预期波动。
- 美国贸易政策的执行力度与节奏具有不确定性。