新疆众和经营情况与新材料布局调研纪要导读

本次资料为新疆众和的调研导读，重点分析公司在氧化铝、电解铝及电子新材料领域的生产经营情况。上半年公司实现营业收入40.85亿元，归母净利润5.22亿元，同比增长33.5%，主要受益于电解铝价格上涨及成本管控。公司在广西防城港建设240万吨氧化铝项目，部分产线已投产。目前公司正推进贵州与乌鲁木齐生产线的搬迁以应对废水处理标准提升，预计明年中期产能可达到预期。在产品端，AI客户对电极箔需求增长较快，且半导体靶材受益于国产替代趋势，毛利率较高且在部分高纯度产品上具备独家供应优势。公司设定了2025-2027年的净利润增长目标，并实施股权激励以推动新产业发展。未来关注搬迁完成后的毛利率回升、氧化铝项目贡献及半导体材料的市场放量。