📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为东方证券多资产配置周报，重点分析了全球大类资产的周表现及预期变化。核心观点认为，尽管全球风险偏好受地缘政治扰动承压，但中国资产凭借产业链安全优势，受到的负面冲击边际减弱，A股风险整体可控。
核心观点：
- 全球风险偏好受压：受中东局势影响，全球风险资产仍有调整空间，VIX恐慌指数上行。
- 利率预期定价充分：美联储降息预期已推迟至2027年12月，短期利率市场的悲观预期已较为充分。
- 中国资产安全优势凸显：得益于全产业链体系，中国经济抗压能力增强，地缘扰动对国内资产的负面影响在减弱。
- A股风险可控：目前大类资产尚未出现明确趋势信号，A股短期情绪略回升，中期不确定性保持平稳。
论据支撑：
- 量化指标分析：通过追踪VIX指数、美债信用利差及CME利率期货，分析全球风险定价。
- 相关性分析：利用高安全重要性行业综合指数与地缘风险的相关性下降，证明中国资产的抗压性。
- 波动率分析：通过对比短期情绪（日波动）与中期不确定性（滚动波动），判定A股风险状态。
局限性/风险：
- 极端事件风险：中美关系或全球地缘政治出现超预期事件可能打破历史统计规律。
- 模型风险：量化指标可能失效，历史数据对未来的指引效果有限。