摩根大通中国房地产行业专家电话会议纪要

本文是摩根大通就中国房地产黄金周及市场政策前景举行的专家电话会议纪要。会议指出，尽管国庆黄金周期间二手房销售和带看量表现强劲，但节后带看增速回落，显示政策对需求的透支效应可能难以持续。在首付补贴和预售资金监管调整（即“828政策”）的背景下，多数房企计划大幅削减拿地预算，预计2027年新房开工及销售将面临压力。房价企稳的核心在于合理的租金回报率、租金企稳以及居民收入预期改善，目前仅上海等极少数核心城市呈现回暖迹象。投资策略方面，板块短期或将走弱，看好受“828政策”影响较小、具备低估值或优质资产的房企及物业管理标的，如华润置地、华润万象生活和贝壳。