📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了新能源储能（户储、阳台光储、大储）及太空光伏两大主题。会议认为储能端需求在欧洲及中东市场受电价和外部环境驱动将持续旺盛，上游材料环节具备涨价逻辑；太空光伏则在 SpaceX 等巨头推动下，叙事级别由单一能源系统升级为太空算力底座，具备高贝塔属性。
行业主线：
- 储能需求强韧：户储与阳台光储在欧洲及中东市场经济性提升，回收周期缩短至 3-6 年；大储领域四月份排产环比增长，驱动磷酸铁锂、六氟磷酸锂、隔膜等上游材料利用率回升。
- 太空光伏叙事跃升：随着 SpaceX 推出 AI 卫星及建设巨型芯片园区，太空光伏的需求预期从 100GW 提升至 1TW 级别，核心逻辑转向支撑“太空数据中心”的算力底座。
关键变化与分歧：
- 需求认知分歧：市场此前担忧 4 月份出口退税退坡导致需求下滑，但实际数据表现坚挺，证明了需求趋势的实质性增强。
- 估值逻辑切换：上游材料环节处于周期底部，市场关注点正从成本抑制转向需求驱动的量率提升及盈利修正。
受益方向与风险：
- 受益方向：储能上游材料（磷酸铁锂、隔膜）、高产能电池及储能系统厂商；太空光伏设备龙头（尤其是具备高弹性的设备端）、主材及辅材厂商。
- 核心风险：地缘冲突引发的监管环境变化、商业航天可回收技术进展不及预期、海外贸易政策波动。