风机行业专题：国内两海景气共振，2027年风电设备盈利高增可期

本报告对风电行业进行了专题研究，分析了行业的周期性波动、投资模式演变以及未来的盈利与景气趋势。报告指出，风电行业产值长期稳定在2000亿元左右，毛利率下滑及风机大型化导致单位价值量下降是利润承压的主因。随着非理性低价竞争整治见效及投标均价回升，盈利拐点预计在2026年下半年出现，2027年将传导至制造端，净利率有望从当前低位修复。同时，海上风电放量与海外市场拓展将成为2027年后的核心驱动力，海外业务高毛利率将增厚企业盈利。竞争格局方面，行业集中度维持稳健，头部企业海外份额持续提升。零部件环节压力高峰已过，有望随“两海”市场高价值订单迎来强劲反弹。