📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为开源证券 4 月投资策略专题，重点推荐“开源金股”个股组合，并提出基于 OVX 和 VIX 波动率指标的冲突环境下资产配置方案及基于量化行业轮动模型的行业多头组合。
核心观点：
- 资产配置指标：引入 OVX（能源供应风险）和 VIX（经济衰退风险）衡量地缘冲突影响。建议根据两项指标的组合状态，在电力设备、煤炭（能源危机）、算力、半导体（危机过后的科技成长）及高分红/低波资产（地缘结束但高油价影响）间动态切换。
- 行业多头组合：基于行业轮动 3.0 模型，4 月推荐多头行业为银行、商贸零售、传媒、社会服务、电力设备、医药生物。
- 重点个股推荐：推荐光环新网、宁德时代、新乡化纤、中国金茂、平煤股份、药明康德、完美世界、江丰电子、老铺黄金及中国太保等金股。
论据支撑：
- 宏观逻辑：当前美以伊冲突处于“边打边谈”平衡点，风险尚未完全传导至宏观信用，通过波动率指标可量化配置方向。
- 量化模型：利用交易行为、景气度、资金流、筹码结构、宏观驱动、技术分析六个维度构建行业轮动 3.0 模型进行打分筛选。
- 公司基本面：如光环新网受益于 AIGC 算力需求，宁德时代具备全球锂电龙头韧性，完美世界新游《异环》具备爆款潜质，江丰电子在半导体靶材领域实现自主可控等。
局限性/风险：
政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。