机构研报 · 行业研究 / 行业深度专题 申万: 医药生物

医药生物行业 2026 年三季报业绩前瞻

研报提及：百济神州(688235.SH) 百济神州(06160.HK) 恒瑞医药(600276.SH) 恒瑞医药(01276.HK) 圣诺生物(688117.SH) 阿拉丁(688179.SH) 昊帆生物(301393.SZ) 通化东宝(600867.SH) 汉邦科技(688755.SH) 药明康德(603259.SH) 药明康德(02359.HK) 凯莱英(002821.SZ) 凯莱英(06821.HK) 皓元医药(688131.SH) 百奥赛图(688796.SH) 键凯科技(688356.SH) 赛分科技(688758.SH) 老百姓(603883.SH) 康龙化成(300759.SZ) 康龙化成(03759.HK)
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📰 研报摘要

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本报告对 37 家医药生物上市公司 2026 年第三季度业绩进行预测，重点关注创新药及其产业链。报告认为创新药及其产业链三季度业绩有望超预期，其中 CXO 板块受益于全球创新药景气度向好及国内外医药投融资回暖（2026 年 1-9 月全球生物医药融资总额 251 亿美元，同比增长 31%）。同时，国内新药 CDE 临床登记数量和 license-out 交易活跃度显著提升，国产新药正进入海外商业化收获期。报告推荐关注百济神州、恒瑞医药、药明康德、康龙化成等预期利润高增长的公司。核心风险包括集采降价、研发失败以及医疗消费恢复速度不及预期。