本报告对9月香港房地产市场进行月度跟踪。住宅市场方面，9月量价和租金均出现调整，受美联储加息预期反复、港股走势等影响，短期调整或将持续，但长期看好未来2-3年的复苏周期。政策方面，2026年施政报告和五年规划聚焦北部都会区建设和公营房屋供应，未涉及短期地产刺激举措，符合市场预期。商业地产方面，零售业销货价值和写字楼空置率延续改善，写字楼租金已连续5个月环比上涨，同比接近回正。报告阶段性更看好住宅量价波动影响较小、商业地产租金迎来拐点且股息率具吸引力的持有类房企，重点推荐新鸿基地产、领展房产基金、太古地产和港铁公司。主要风险包括美联储重启加息导致流动性收紧，以及住宅和商业地产复苏进度不及预期。