睿创微纳与图南股份调研交流纪要

本次交流重点分析了睿创微纳和图南股份两家公司的核心竞争力与业绩前景。睿创微纳在非制冷红外领域全球份额近 30%，通过晶圆级封装技术将封测成本从 50%-60% 降至 20%-30%，构建了核心价格壁垒；公司 2025 年底探测器产能达 600 万只，支撑 2025-2026 年收入与利润的超速增长，并前瞻布局微波射频（4D 毫米波雷达）与光通信作为第二、三增长曲线。图南股份在高温合金领域实现一体化铸造技术突破，替代传统焊接方案解决了大尺寸薄壁机匣的变形痛点，其沈阳子公司紧固件业务进入业绩爆发期；公司在手订单超 20 亿元，预计 2026 年全年业绩在 4 亿元以上，确定性较高，且当前估值处于历史中枢偏下区间。