石化周报：地缘冲突持续，澳洲气候因素或加剧能源危机

摘要： 本文为石化周报，核心观点认为地缘冲突持续及澳大利亚气候因素将加剧全球能源危机，预期油价短期内将维持在 100 美元/桶以上，且具备持续上涨空间。

行业主线：

1. 供应端压力增加：中东地缘冲突（美、以、伊）导致能源供应不确定性增加；同时澳大利亚热带气旋导致 LNG 出口设施中断，加剧全球天然气供应紧张。
2. 价格走势偏强：原油期货及现货价格整体呈上涨趋势，布伦特原油现货价已达 120.93 美元/桶。

关键变化与分歧：

1. 地缘博弈胶着：尽管美国试图通过对话推迟打击行动，但伊朗态度强硬，要求结构性保障且拒绝短期停火，能源供应问题短期难以解决。
2. 数据边际波动：美国原油产量小幅下降，炼厂开工率上升，商业原油库存有所增加。

受益方向与风险：

1. 受益方向：推荐油价上涨业绩弹性大且高分红的中国海油；产量成长期的中曼石油、新天然气；以及行业龙头中国石油、中国石化。
2. 核心风险：地缘政治风险；伊核协议达成引发的供需失衡风险；全球需求不及预期风险。