📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周报聚焦电力设备、新能源及环保行业，重点分析战后能源新格局对新能源产业链的提振作用，并对锂电、储能、风电、光伏四大板块的业绩预期、价格走势及投资逻辑进行系统梳理。
行业主线：
- 能源格局驱动：地缘局势导致油价高位，有望推动新能源汽车渗透率提升，中国新能源产业链优先受益。
- 锂电业绩预期：受动力及储能电池销量良好影响，预计锂电板块 26 年一季报表现较优。
- 细分板块分化：储能关注容量电价政策及海外缺电逻辑；风电看好欧洲海风机遇；光伏则处于价格下行及经营压力期。
关键变化与分歧：
- 锂电需求端：新能源车内销虽有下滑，但单车带电量增长及出口亮眼提供支撑，且电动重卡海外订单增速快。
- 锂电价格端：碳酸锂库存去化趋缓，市场对供应存在担忧，预计短期维持宽幅震荡。
- 光伏困境：硅料、硅片、电池等环节价格持续下行，目前全产业链多数环节无经营利润。
受益方向与风险：
- 受益方向：锂电紧缺材料环节（量价齐升）、锂电各环节龙头、欧洲海风及整机方向。
- 核心风险：国内外新能源政策风险、需求不及预期风险、技术发展不及预期风险及原材料价格波动。