中国智能手机 2 月出货量跟踪点评

摘要： 高盛分析 2026 年 2 月中国智能手机市场，出货量同比下降 13%，主要受季节性淡季影响及内存成本上涨抑制终端需求。

核心数据变化：

1. 出货量下滑：2 月智能手机出货量为 1600 万台，同比下降 13%，环比下降 21%。预计 2026 年第一季度整体出货量将同比下降 10%。
2. 5G 渗透率高企：2 月 5G 手机出货量 1600 万台，渗透率达 95%。
3. 摄像头规格升级：单机摄像头数量虽从 2022 年的 3.8 个下降至 2026 年 YTD 的 3.2 个，但 20MPx+ 高像素摄像头渗透率显著提升至 67%。

边际解读/市场影响：

1. 成本压力：内存成本上涨成为限制需求的因素。
2. 产品技术演进：华为 Mate 80 Pro Max Wind 版采用主动风冷系统及 HyperSpace Memory 内存压缩技术；Oppo Find N6 采用 3D 打印钛合金铰链。
3. 品牌表现：华为在摄像头配置上仍保持较高规格（平均 4.0 个），而 Honor、Xiaomi、OPPO、Vivo 及 Transsion 的平均数量在 3.1-3.4 个之间。

后续关注与风险：

1. 关注重点：内存成本的波动走势、新机型（尤其是折叠屏）的订单兑现情况以及第一季度最终出货数据。
2. 核心风险：终端需求恢复低于预期、关键零部件成本上涨压力。