阜博集团 2025 年度业绩发布会纪要

摘要： 本次会议为阜博集团 2025 年度业绩发布会。公司在 2025 年实现了收入与利润的双增长，核心战略聚焦于 AI 驱动的版权保护（从拷贝级别升级至元素级别）以及通过 RWA（真实世界资产）技术实现数字内容的资产化与变现。

核心观点/结论：

1. 战略升级：公司致力于在 AI 时代定义“生产关系”，通过 DreamMaker 和 V0Max 平台解决 AI 生成内容的确权、登记与自动发行问题。
2. 商业模式突破：计划在香港合规框架下通过 RWA 方式发行内容资产包，将稳定的收入流转化为可交易的金融资产，唤醒中小型创作者的沉睡资产。
3. AI 赋能版权：通过收购 PAX 扩展至多模态音乐版权领域，开发出能精准判断 AI 生成内容并溯源模型的垂类模型。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年总收入 28.7 亿港元（同比增长 20%），新调整净利润 2.32 亿港元（同比增长 29%），净调整 EBITDA 5.42 亿港元（同比增长 24%）。
2. 客户生态：覆盖 260 个内容方和 142 个平台客户，与字节跳动（红果短剧、汽水营业）、腾讯（NBA 版权）、快手、阿里等头部平台达成深度合作。
3. 资产规模：活跃资产量达 48.6 万个，其中 AI 生产相关资产占比持续提升。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI 版权分润规则的明确将释放“观察池”中大量暂未变现的资产收入；上半年预计在香港发行首批合规 RWA 资产包；音乐版权管理服务的规模化落地。
2. 风险：AI 版权法律争议的解决节奏慢于预期；平台方与版权方谈判分润协议的进展不确定性。