📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械设备行业跟踪周报，核心观点聚焦于 AI 算力驱动下的高景气赛道（半导体设备、光模块设备、液冷及 PCB 设备）以及人形机器人产业化的催化机会，同时分析了燃气轮机、工程机械出海及传统机械设备龙头。
行业主线：
- 半导体与光通信设备：AI 驱动先进逻辑与存储扩产及光模块代际升级（800G $\to$ 1.6T），推动设备向高精度、自动化升级，平台化设备商与细分龙头受益。
- 人形机器人：宇树科技 IPO 及特斯拉 V3 发布将提供强催化，产业链进入订单与量纲确定的窗口期，关注 T 链核心标的。
- 能源设备与出海：北美缺电逻辑驱动燃气轮机及内燃机需求，国产替代空间大；工程机械及油服设备通过“一带一路”及技术出海寻求增长。
关键变化与分歧：
- 算力需求延伸：AI 对设备的带动已从芯片延伸至温控液冷、PCB 钻孔设备及 AIDC 供电系统。
- 机器人量产节奏：市场关注点从概念炒作转向实际的降本能力与供应商量产订单。
- 出海模式升级：由简单的贸易出海转向产能出海与技术出海，提升海外市场天花板。
受益方向与风险：
- 受益方向：前道平台化半导体设备商、光模块自动化组装线、T 链核心零部件、燃机国产化供应商、液冷温控龙头。
- 核心风险：下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动、地缘政治及汇率风险。