📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了美伊冲突背景下国内新能源车出海的动能，点评了2025年汽车行业业绩分化态势，并探讨了海外燃气轮机涨价对国内产业链的机遇。
行业主线：
- 出海动能增强：美伊冲突推动油价上行及能源安全战略地位提升，澳大利亚、东南亚等市场新能源车订单显著提升。
- 燃气发电需求确定：行业龙头GEV受 AIDC 需求带动涨价，印证燃气发电需求增长的确定性，国内供应链有望切入海外配套体系并扩大份额。
关键变化与分歧：
- 业绩分化严重：2025年汽车公司呈现明显分化，部分企业因竞争加剧盈利趋缓，而吉利汽车、三花智控等凭借规模效应和产品结构优化实现盈利能力提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：竞争力强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷及智驾产业链。
- 核心风险：宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动及车企价格战压力。