有色基本金属行业周报：美债收益率回落，海外金银价格周线收涨

本期有色基本金属行业周报主要追踪了贵金属、基本金属及小金属的价格、库存与供需动态。贵金属方面，长端美债收益率冲高后回落，叠加宏观数据波动与地缘避险情绪，推动 COMEX 金银周线收涨；中长期看好美元信用重估、美国财政约束、央行购金及地缘风险共振下的贵金属配置机会。基本金属方面，铜受智利铜矿罢工及深度负 TC 支撑，节后累库等待需求验证，AI 硬件及算力大基建进一步拉动铜需求逻辑升级；铝受供给收缩及内外去库支撑，AI 算力集群带来的散热与供电材料需求重塑铝产业链属性；锌、铅表现受矿端扰动与下游节后恢复节奏影响。小金属方面，镁受节后货源释放和需求偏弱推动价格下行，钼高位持稳且 AI 硬件带来多点扩散增量，钒在成本支撑下平稳运行并受益于全钒液流电池装机增长。