📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议分析了在中东局势引发能源动荡的背景下，全球各国提升能源自主可控能力的长期诉求。认为当前风光储成本处于历史低位，能源独立趋势将快速转化为政策激励与设备订单，带动电新板块整体景气度。
行业主线：
- 风电整机与出海：关注欧洲能源独立需求，国内整机厂商毛利率触底回升，看好具备属地化能力和技术优势的龙头出海。
- 锂电材料反转：储能端高景气与动力端复苏共振，电解液、隔膜等环节一季度业绩突出，后续关注价格弹性的品种顺序。
- 钠电产业化突破：锂价波动凸显钠电性价比，储能与数据中心短时备电订单增加，产业化进入“临门一脚”阶段。
- 其他机会：关注太空光伏链（马斯克相关）、绿色氢氨醇回调机会以及电网设备出口的高增速。
关键变化与分歧：
- 海外贸易壁垒：英国政府禁止部分中国风机使用导致短期情绪回调，但认为中国企业在 20MW 级等高功率平台的技术优势及欧洲产能缺口将决定长期渗透率提升。
- 锂电定价逻辑：行业从去库阶段进入修复阶段，不同品种（如六氟磷酸锂 $\rightarrow$ 隔膜 $\rightarrow$ 铁锂）的提价顺序将逐步演绎。
受益方向与风险：
- 受益方向：风电整机（金风科技、运达股份）、锂电龙头（天赐材料、多氟多、鼎盛新材）、钠电关键供应商（中伟新材、维科技术）。
- 核心风险：海外政策限制超预期、锂电价格波动幅度过大、钠电商业化落地节奏不及预期。