益生股份经营近况更新交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了益生股份的产能扩张规划、自研蛋鸡品种进展、海外市场战略以及白鸡板块的行业边际变化。

核心观点/结论：
公司正处于产能扩张与品种升级的关键期，计划将总计规模从 700 万套提升至 1000 万套。分析师认为白鸡板块目前估值较低，且在引种不确定性带来的期权收益和父母代价格上行趋势下，公司利润弹性较大。

经营与财务要点：

1. 产能规划：目标四年内将总计规模由目前的 700 万套增加至 1000 万套；山西大同 100 万套负债准备建设在推进，预计明年将建设多个成本厂、运输厂和资料厂。
2. 市场份额：2025 年顺利引进 26.6 万套祖代鸡，使公司份额进一步提升至 40% 以上，预计 2026 年销量将高于 2025 年，其中种鸡销量预期在 15 万头左右。
3. 自研品种：自研蛋鸡新品种已申报，预计 2026 年上半年获得证书。该品种性能优于进口蛋鸡，具备较强竞争力。
4. 出海战略：采取“产品出海 $\rightarrow$ 技术/团队出海 $\rightarrow$ 资金出海”的分级路径，目前设备板块已外销东南亚，并与中亚国家洽谈。

催化剂与风险：

1. 催化剂：2026 年上半年自研蛋鸡证书的落地；父母代纪念苗价格的趋势性上行。
2. 风险：法国等海外国家禽流感疫情影响引种进度；资本开支执行进度不及预期。