📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为摩根士丹利发布的亚太地区国防主题、宏观经济与股票研究报告。报告指出，受地缘政治摩擦、供应链库存补足及主权威慑需求驱动，亚太地区国防开支已进入加速增长期，预计 2026 年将达到 7000 亿美元，并在中长期向 1.0 万亿至 1.2 万亿美元迈进，构成区域资本开支超级周期的核心支柱之一。报告重点分析了乌克兰及中东冲突对军事装备迭代（如无人机技术快速迭代与反无人机系统）的影响，并梳理了日本、韩国、印度及新加坡等亚太主要市场的国防预算变化、出口机遇及重点投资标的。在资产配置方面，国防板块与 AI 基础设施等高成长主题具有低相关性，当前估值从前期高点回落，盈利修正广度保持强劲，建议超配资本货物制造商、国防电子/C4ISR集成商、造船厂及高容量军火生产商。