📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告系统探讨商业航天产业，将其定义为新质生产力的战略高地。分析指出，在政策支持、资本涌入与产业技术突破的共振下，2026年有望成为中国商业航天大发展的元年，产业核心逻辑在于通过低轨卫星星座建设驱动火箭发射需求增长，并推动卫星制造向工业化批量生产转型。
行业主线：
- 低轨卫星星座驱动：GW和千帆星座进入高密度组网阶段，带动卫星制造与火箭发射市场规模快速增长。
- 成本降低与商业化：通过可回收火箭技术（目标成本降至2万元/kg）与卫星标准化生产，实现航天产业从国家主导向商业化运营的转变。
- 前沿领域拓展：太空算力网络（天基计算）与太空光伏（远期潜力达百GW级）成为新的战略增长点。
关键变化与分歧：
- 技术路线演进：火箭动力由固体向液氧甲烷等液体燃料转移；卫星制造中有效载荷价值量占比提升（批量生产后可达70%）。
- 制造工艺变革：3D打印技术在复杂构件轻量化与集成化方面展现显著优势，大幅缩短研发周期。
受益方向与风险：
- 受益方向：火箭端的低温气体设备、金属增材制造（3D打印）、特种轴承及结构件；卫星端的FPGA芯片、T/R组件、砷化镓太阳能电池及卫星运营服务。
- 核心风险：产业化进展不及预期、技术路线（如燃料、回收模式）的不确定性以及全球竞争（如 SpaceX）的挤压。