高盛：可持续发展与亚太数据中心——从承诺到产能：瓶颈、缓解路径与受益者

本报告探讨了人工智能与数据中心基础设施建设的核心辩论正从“产能承诺”向“产能转化”转变，重点分析了亚太及全球数据中心在产能转化过程中面临的 10 大瓶颈，包括硬基础设施瓶颈（电网连接与可靠性、电力设备供应、光网络、土地供应）、新兴制约因素（环境温度、水资源需求、熟练劳动力、基础设施就绪土地）以及社会运营许可（噪音影响、局部变暖、空气污染与排放）。报告通过乌兰察布和马来西亚柔佛两个典型案例，详细剖析了水资源约束如何从运营考量演变为项目审批和基础设施规划的瓶颈，并评估了不同冷却技术路线对水耗和能效的影响。最后，报告梳理了受益于电力设备、光网络、先进液冷及水处理等缓解路径的 53 只全球买入评级股票，并重点分析了维谛技术（Vertiv）与英维克（Envicool）等关键冷却赋能商。