速腾聚创 2025 年年度业绩汇报及投资者交流纪要

摘要： 本次会议为速腾聚创 2025 年业绩汇报及投资者交流。公司宣布 2025 年第四季度实现首次单季度盈利，标志着经营拐点到来。公司通过数字化激光雷达产品的规模化交付，在汽车 ADAS 和泛机器人领域实现双轮驱动，并致力于成为机器人领域的零部件方案供应商。

核心观点/结论：

1. 技术代际跨越：公司成功实现从模拟架构向数字化激光雷达架构的转型，在分辨率和性价比上形成竞争优势，数字化产品已进入规模化交付阶段。
2. 全球化布局成效：2025 年海外收入同比增长超 90%，在合资汽车品牌激光雷达供应商份额中稳居榜首。
3. 第二增长曲线：机器人业务已成为核心增长引擎，通过数字化产品覆盖割草机、清洁机器人及人形机器人等场景，目标将激光雷达及手眼系统打造为重要营收支柱。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年全年收入 19.41 亿元（+17.7%），综合毛利率提升至 26.5%，净亏损收窄至 1.45 亿元。第四季度实现净利润 1.037 亿元。
2. 业务结构：机器人及其他产品销量爆发，第四季度销量 22.12 万台，毛利率维持在 37.3% 的高位。
3. 2026 指引：预计机器人领域销量将翻三倍，达到 80-100 万台；汽车领域将继续推进 L3 级别数字化产品的渗透，并重点关注 Robotaxi 下一代方案的订单兑现。

催化剂与风险：

1. 催化剂：数字化激光雷达在 L3 高阶车型中的规模化量产；Robotaxi 头部客户下一代方案的交付；创新业务（如手眼系统）的量产落地。
2. 风险：汽车行业激烈的价格竞争导致 ADAS 产品毛利率承压；新项目量产节奏可能出现波动。