核心资产溢价凸显，行业投资转向深耕——房地产行业土地市场 2026 年 1-3Q 总结

本报告总结了 2026 年 1-3Q 房地产行业土地市场运行情况。2026 年 1-3Q 全国样本城市土地供应和成交规模同比下滑，但一线城市供需扩容、溢价率持续抬升，核心城市土拍热度稳固，而非核心梯队整体收缩。房企整体拿地强度回落，央国企和头部房企占据绝对主导地位。当前 AH 房地产板块总市值与行业地位不匹配，维持行业增持评级，推荐开发类、商住类、物业类及文旅类标的。主要风险包括政策不及预期风险和基本面下行风险。