本报告是对翔港科技 2026 年半年度报告的点评并给予首次覆盖“买入”评级。公司定位为一站式包装集成商，通过包装印刷与包装容器双轮驱动，覆盖日化、食品、烟草等领域。2026 年上半年，公司实现营收 5.38 亿元，归母净利润 8259 万元。其中，烟包业务受益于中国卷烟产量稳中有升及供应商体系调整而快速增长，公司拟通过募资扩产进一步提升市场份额；包装容器业务业绩稳步释放。尽管短期内原材料塑料粒子价格上涨导致利润承压，但随着高毛利烟包产品放量和降本增效，预期毛利率将有所改善。预测 2026-2028 年收入分别为 12.57、14.93、17.91 亿元。