国投证券国际视点：市场情绪抑制及中国心连心化肥业绩点评

本文为国投证券（香港）研究部发布的综合策略与公司点评报告。国际视点方面，指出港股三大指数集体收跌，美股科技板块因 OpenAI 收入预期调整及 AI 资本开支持续性疑虑承压，资金转向能源和必需消费品等防御板块；宏观上美联储官员偏向继续紧缩，地缘风险及飓风影响推高能源价格与运费。公司点评方面，重点分析了中国心连心化肥（1866.HK）2026 年上半年业绩：实现营业收入 157.4 亿元（同比+24.3%），归母净利润 9.2 亿元（同比+53.6%），盈利增速大幅跑赢营收，主要受益于尿素与化工品毛利率普遍抬升及高效肥结构升级；同时，随着新乡、准东及广西基地新增产能陆续投产，尿素与复合肥总产能持续扩张，规模效应将进一步摊薄成本，维持买入评级。