鼎智科技深度报告：深耕精密运动控制，多轮驱动增长可期

本报告对鼎智科技（920593.BJ）进行首次覆盖并给予增持评级。鼎智科技是国内精密运动控制组件领域的国家级专精特新“小巨人”企业，以微特电机为核心打造定制化精密运动控制解决方案。受益于医疗器械国产化、工业自动化升级、人形机器人放量以及半导体设备需求增长，公司业绩持续回暖，2026年上半年实现营业收入1.96亿元，同比增长58.92%。公司通过技术自研、客户资源多元化、收购赛仑特补强精密传动部件以及加码高精度丝杠与机器人核心零部件，构筑了坚实的成长壁垒。报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.38亿元、0.58亿元和0.76亿元，对应PE分别为112.1倍、74.1倍和56.7倍。主要风险包括下游需求波动、赛仑特整合及商誉减值、毛利率下降和应收账款坏账风险等。