📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了全球 G10 及新兴市场（EM）外汇市场的走势，核心观点认为受中东地缘冲突引发的能源冲击影响，全球经济增长向美国收敛的进程将推迟，支撑美元在 2026 年第二季度继续走强。
核心观点：
- 美元短期看涨：预计 DXY 指数将维持在 100 以上，并向 103 的均值回归。
- G10 货币策略：看空新西兰元（NZD）和英镑（GBP），看好澳元/新西兰元（AUD/NZD）组合。
- 新兴市场分化：巴西（BRL）因大宗商品出口在 EM 中相对受益；看空印度卢比（INR）、印尼卢比（IDR）和泰铢（THB）等高度依赖能源进口的货币。
论据支撑：
- 能源冲击与增长分化：中东冲突导致能源供应中断，削弱非美主要经济体的增长前景，增强美元避险及相对竞争力。
- 技术面分析：DXY 指数已突破 50 周简单移动平均线（SMA）及下降趋势线，显示底部结构已形成。
- 央行政策分歧：美联储的政策韧性与新西兰联储（RBNZ）等央行的宽松周期形成对比，支撑利差交易。
局限性/风险：
- 中东冲突若快速平息，可能导致避险情绪消退及美元承压。
- 英国 5 月地方选举可能触发领导层挑战，增加英镑的财政风险溢价。
- 各国央行实际利率路径与市场定价出现偏差。