本篇研报主要分析了长实集团（1113.HK）安达臣道住宅项目的钢筋偏差问题及部分重建计划。长实集团决定对该项目的6栋住宅大楼中的3栋进行拆除重建，预计将产生12-14亿港元的额外建设成本（约占市值的0.8-0.9%），并将该特定项目的开发利润率（DP margin）从19%拉低至8-10%，对2029财年盈利产生约8%的拖累。不过，考虑到可能获得保险理赔及诉讼赔偿，且公司具备净现金头寸及较强的防利率风险能力，摩根大通维持对长实集团的“增持”（Overweight）评级，目标价定为52.00港元。