有色金属每周谈（黄金、铜）行业交流纪要

本次会议主要讨论黄金、铜及白银的近期动态与投资观点。黄金方面，受美债和欧债高利率影响，短期资金转移动力受限，但美联储加息预期有所降温，且中国央行持续增持黄金储备提供了长线支撑，建议关注美债收益率稳住的左侧信号，推荐关注中国黄金、紫金矿业、灵宝黄金等。铜方面，由于智利矿山事故及罢工导致供应收紧，叠加冶炼端因 TC/RC 低迷而减产，供给端逻辑坚实；需求端需关注金融板块开工率及美国 232 关税的潜在影响，整体维持积极判断，推荐西藏矿业、西部矿业、五矿资源等标的。白银则因需求结构不如黄金韧性，短期相对看好黄金表现。