📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对中国台湾市场进行周度回顾，指出 TAIEX 指数在半导体板块拖累下下跌 1%，外资在 3 月份呈现显著净卖出态势，但 ETF 资金流入依然强劲。
核心观点：
- 市场走势：TAIEX 受到半导体行业拖累下跌，外资净卖出 27 亿美元，3 月累计净卖出达 240 亿美元。
- 目标预测：高盛对 TAIEX 的 12 个月目标价设定为 36,000 点，目前维持中性（MW）配置。
- 板块分化：必需消费品、汽车、金融等板块表现相对较好，而除台积电外的半导体板块、运输及医疗保健板块表现低迷。
论据支撑：
- 资金流向：QFII 资金集中流出台积电（-20 亿美元）及其他半导体公司，而本地基金则净买入科技和金融板块。
- 估值与盈利：前瞻 12 个月 P/E 为 18.4 倍；2027 年 EPS 预期小幅上修 0.3%，由资本财、消费、金融和信息技术驱动。
- 宏观数据：2 月工业生产环比增长 5.5%，零售销售温和增长 0.5%。
局限性/风险：
- 资金风险：外资持续的大规模净卖出对指数构成压力。
- 地缘风险：报告中提及的跨海峡风险指标（GSSRCSRI/B）及地缘政治风险指数（GPR）是影响市场的核心不确定因素。