📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告由高盛发布，旨在提供在“能源价格长期高位”背景下的亚洲股票交易策略。报告通过更新 53 个策略组合（Strategy Baskets），从宏观维度、地理分布、风格因子及主题视角为投资者提供资产配置建议。
核心观点：
- 风格偏好：在美联储降息不确定性及通胀高企环境下，倾向于 GARP（合理价格增长）和价值周期股。
- 宏观驱动：看好“美国再工业化”受益的亚洲企业，认为其优于欧洲市场和亚洲内需消费。
- 结构性主题：重点关注国防支出（航空航天与国防）、AI 基础设施（硬件与半导体）以及亚洲电力升级（核电、可再生能源、电力设备）。
- 股东回报：中、韩、日三国的政策驱动（分红、回购及治理改善）继续提供支撑。
论据支撑：
- 地缘政治与供应链：美中战略竞争推动美国制造业回流，创造了亚洲供应链相关企业的机会。
- 产业需求：AI 代理及超大规模云服务商需求带动存储价格上涨和电力设施需求；地缘风险提升国防预算。
- 因子表现：动态盈余修正因子在不同市场周期中持续产生 Alpha。
局限性/风险：
- 亚洲央行可能采取更鹰派的立场。
- 能源价格高位对亚洲消费需求的压制。
- 欧元区增长疲软导致相关敞口表现不佳。