通信行业 2026 年中报业绩总结：行业景气向上，关注 AI 硬件下半年业绩释放拐点

本报告对通信行业 2026 年中报业绩进行全面总结与分析。2026Q2 通信行业基金重仓持股市值大幅增长，占比升至申万一级行业第二位，AI 算力产业链仍为核心聚焦方向。1H26 行业各子板块 ROE 均有提升，存货周转整体保持稳定，多数库存反映面向确定性 AI 算力订单的主动前置备货。分板块来看：电信运营商整体收入稳健，积极向 AI+数智化转型并优化资本开支；IDC 板块在 AIDC 需求驱动下保持增长，润泽科技等代表性企业表现亮眼；液冷板块海外需求旺盛，随着谷歌 TPU 等全面开启液冷时代，下半年有望进入业绩放量期；商业航天产业进入“聚星成网”建设加速期；光模块板块 800G 持续放量叠加 1.6T 规模交付，延续高景气；光芯片与光器件高端供给进入放量期，无源器件和高密连接带动盈利提升。投资建议方面，持续看好光通信、光模块、液冷及商业航天等产业链相关标的。报告同时提示了 AI 需求不及预期、技术加速替代风险以及大厂资本开支不及预期等风险。