北方华创：SEMICON 2026 新产品发布点评

摘要： 高盛点评北方华创在 SEMICON 2026 展会上的新产品发布，重点关注其新款 12 英寸 ICP 刻蚀机、混合键合设备及 AI 系统，维持“买入”评级，目标价 572 元。

核心观点/结论：
北方华创推出了新款 12 英寸 ICP 刻蚀机 NMC612H、混合键合设备及 AI-NEXUS 系统，旨在满足先进逻辑、存储和先进封装的增长需求。公司凭借强大的研发能力和量产经验，将受益于中国半导体资本开支的上行趋势及设备国产化（SPE localization）趋势。

经营与财务要点：

1. 技术突破：NMC612H 刻蚀机在高深宽比、局部静电吸盘（ESC）温度均匀性（±0.3°C）及 AI 配方诊断方面表现优异，可加速故障识别并确保稳定性。
2. 产品协同：通过对 Kingsemi 的收购，公司在湿法处理设备方面也取得了进展。
3. 财务预测：预计 2026 年收入将达到约 520 亿元，维持买入评级。

催化剂与风险：

1. 风险：美国对中国半导体企业的出口限制可能导致扩产进度延迟，从而降低设备需求；成熟节点客户扩产进度低于预期可能影响收入增长。