📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了法拉电子的产能规划、各业务板块（新能源车、光伏储能、工控及电网）的运行情况，以及在数据中心、800V 高压平台等新兴场景的竞争力与布局。公司整体增长势头良好，在市场压力环境下表现强劲，预计全年增长将略高于行业平均水平。
核心观点/结论：
- 增长韧性强：尽管车端面临一定压力，但光伏、储能及工控领域出货量良好，公司整体增长预期优于行业。
- 新兴场景布局：积极拓展数据中心电源、800V/HVDC 等高电压、高频场景，利用薄膜电容在高电压下的技术优势提升价值量。
- 产能持续扩张：现有两个厂区基本满产，南海路新工厂处于设备调试阶段，未来 2-5 年产能空间充足，资本开支将重点投向新项目定点、电网扩展及工控电源。
经营与财务要点：
- 业务分板块：新能源车板块贴合行业增速，若新定点释放顺利则有望超越；光储及公共类出货量较好；特高压及数据中心量能有所增加。
- 成本结构：基膜成本约占总成本的 30%，受原油价格波动及行业供需影响较大。
- 竞争力分析：在工业电源领域客户覆盖面广，在高端高压产品上较海外友商具备一定优势，且薄膜电容在支撑电容环节具有不可替代性。
催化剂与风险：
- 催化剂：800V 电压平台普及、特高压柔直工程招标计划落地、数据中心电源方案升级。
- 风险：新能源车销量增速不及预期、原材料（PP 料）价格大幅波动、新产能投产进度不及预期。