高盛：万洲国际与双汇发展 3Q26 业绩前瞻与盈利预测调整

本报告为高盛针对万洲国际（WH Group）及河南双汇投资发展股份有限公司（Shuanghui）2026年第三季度（3Q26）业绩的前瞻分析。报告预计万洲国际 3Q26 营业利润（OP）将同比下降近 30%，主要受中国业务（双汇）包装肉制品单利下滑及生猪养殖亏损、美国业务盈利下修以及欧洲业务持续亏损的多重压力影响。中国业务方面，预计 3Q26 双汇营业利润同比下降 8%（美元口径），包装肉制品受高基数、促销增加及消费疲软影响，单位利润同比下降约 10%，生猪养殖则受弱猪价影响继续亏损。高盛调整了万洲国际与双汇发展 2026-2028 年的盈利预测，维持万洲国际“买入”评级及目标价 10.1 港元，维持双汇发展“中性”评级及目标价 25.0 元人民币。