Coherent 专家访谈：光模块 1.6T 需求趋势与 CPO/OCS 产业链分析

摘要： 本次会议通过对 Coherent 专家的访谈，深入探讨了全球光模块（800G 与 1.6T）的出货指引、CPO 高功率光源需求、OCS 交换机技术路径以及上游芯片设备与材料的供应链压力。

行业主线：

1. 1.6T 需求爆发：预计 2027 年 1.6T 光模块需求将较今年实现约三倍增长，需求量可能达到 7500 万至 9000 万只，且光模块在数据中心资本开支中的占比将由 4% 提升至 5-6%。
2. CPO 与高功率光源：英伟达等巨头强推 CPO 趋势，对大功率 CW 光源需求巨大，预计 2027 年需求量可达 6000 万颗，单价较高，成为产业链最高利润环节。
3. OCS 技术演进：OCS（光电路交换）正从谷歌等少数客户向英伟达等扩展，技术路线涵盖 MEMS、液晶及波导方案，其中波导方案因切换速度极快被视为未来最具潜力方向。

关键变化与分歧：

1. 供应链本土化（北美化）：受地缘政治影响，英伟达投资 Coherent 等厂商以推动高端光引擎在北美的本土生产，试图重构依赖中国厂商的供应链。
2. 上游供应极度紧张：MOCVD 设备（爱思强、惟一科）交期延长至一年；磷化铟（InP）衬底供应紧缺，且受中国对日两用物质限制影响，住友等日企原材料受限。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备 1.6T 量产能力的头部模块厂、大功率 CW 光源供应商、高性能耦合/检测设备厂商（如罗伯特科）以及高纯铟材料供应商。
2. 核心风险：北美扩产进度不及预期、关键设备/衬底供应中断、OCS 技术商业化落地速度低于预期。