全球 AI 产业全景复盘与核心研判

本报告对 2027 年 10 月全球 AI 产业进行全景复盘。核心观点认为 AI 硬件基本面强于宏观波动，Marvell 上调营收指引及谷歌核电协议驱动 AI 互联与电力板块上涨。模型端，OpenAI 发布侧重生产力的个人智能体 DOS，年化收入接近 700 亿美元且企业端增长强劲；Anthropic 拟于 2026 年底前 IPO，目标估值达 1.8-2 万亿美元，与博通形成深度信用绑定。安全方面，AI 安全事件频发导致 OpenAI 暂停部分模型训练，利好 Palo Alto Networks、CrowdStrike 等网络安全标的。国产大模型出海取得突破，智谱 AI 和月之暗面通过亚马逊 Bedrock 实现全球触达。英伟达通过追加回购及推出 Sentry 硬件隔离平台延伸生态。投资策略上，美股硬件优于软件，关注 AI for Science；A 股聚焦三季报超预期个股，优先级为海外业务链 > 国产供应链 > 应用层，重点关注麦格米特、深信服等业绩确定性较高的标的。