AIDC 电源产业链更新及 800V 产业进度交流纪要

本次交流重点分析了 AI 数据中心（AIDC）电源产业链的更新及 800V 产业进度。核心观点认为 AI 电源板块在 2026Q4 将迎来业绩兑现，主要驱动力为 Rubin 与谷歌 TPUV8 的小批量出货。技术演进方面，一次侧 PSU 国内厂商已成功切入北美供应链，出货量实现环比大幅增长；二次电源呈现 PDB 化趋势，谷歌 TPUV9 预计取消柜外 PowerShelf，将单瓦价值量从 0.5 元提升至 1.5 元；三次电源向 VPD 及埋嵌式方案演进，单瓦价值量进一步提升，并吸引 TI、ADI 等模拟 IC 巨头入局。重点关注标的包括在一次侧有优势的麦格米特、欧陆通及中富电路，以及在二次/三次电源领域通过与模拟巨头合作具备潜力的新雷能和威迈斯。