AI算力催生电力缺口，燃机景气周期下国内产业链迎发展良机

本报告深度探讨了AI算力驱动全球数据中心扩容所带来的电力缺口以及燃气轮机行业的高景气周期。随着北美超大规模数据中心进入GW级建设阶段，存量电网扩容与算力建设节奏错配，燃气轮机凭借建设周期短、可调度性强等优势成为现场发电的主流解决方案，推动全球燃机订单与头部厂商产能持续紧张。在此背景下，国内燃气轮机产业链在整机制造、系统成套以及高温合金叶片、轴承、精密铸件等核心零部件环节实现多点突破，深度切入全球供给体系。投资建议方面，看好具备技术与成本优势的国内产业链各环节厂商充分受益于本轮行业景气红利，并提示了AI算力需求不及预期、供应链交付风险、技术国产化突破不及预期、原材料价格波动及地缘政治等风险。