中集安瑞科 2025 年度经营回顾与未来展望交流纪要

摘要： 本次会议由中集安瑞科管理层分享 2025 年经营亮点、各业务板块回顾及 2026 年未来展望，并就氢能、造船业务及汇率影响等问题与投资者进行交流。

核心观点/结论：
公司战略定位为助力传统产业能源转型的综合智慧解决方案服务商，核心逻辑是通过“关键装备+核心工艺+智能互联”打造中国服务场景。整体预期 2026 年收入将实现两位数增长，其中清洁能源业务确定性最高，化工环境与液态食品业务处于低位修复阶段。

经营与财务要点：

1. 订单情况：2025 年新签订单 262.9 亿人民币，其中清洁能源板块新签订单 222 亿，创历史新高；造船与燃料罐新签合同连续两年超百亿。
2. 业务板块：
   • 清洁能源：聚焦 LNG、氢、氨、醇等储运装备，重点推进“钢交一体化”项目及绿色甲醇工厂，液化天然气（LNG）运输与加注市场需求稳健。
   • 化工环境：受国际环境波动影响，管箱需求疲软，但医疗影像设备业务贡献提升，且已切入可控核聚变装备领域。
   • 液态食品：受全球消费疲软及贸易政策不确定性影响，订单压力较大，正积极拓展白酒、生物医药等新领域。
3. 产能与研发：2025 年研发投入 7.3 亿；新增船台提高造船产能，预计 2026 年交付 21 条船。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国家“十五五”氢能规划预期、绿色甲醇船舶在 2026-2027 年进入交付爆发期、离网分布式发电产品在海外（如非洲）的推广。
2. 风险：全球油气价差波动影响替代动力、地缘政治冲突冲击化工/食品板块、汇率波动带来的账面汇兑损益。