本报告为花旗对津上机床中国（1651.HK）1HFY27E业绩前瞻，维持“买入/高风险”评级，目标价72.00港元。花旗预测公司1HFY27E净利润将同比增长34%至6.75亿元人民币，收入同比增长30%，毛利率提升0.8个百分点，主要受电子及AI液体冷却领域强劲需求的强力驱动（两者合计占订单约40%）。这一估计得到津上日本4-8月出口订单同比增长127%的有力支持。此外，人形机器人、光模块和半导体探针有望成为新的增长动力。当前股价对应约11倍FY27E P/E。主要风险包括下游需求不及预期、毛利率承压、汇率波动等。