机械设备行业大制造中观策略周报：可控核聚变产业分析与江苏神通深度点评

摘要： 本报告为大制造中观策略行业周报，重点探讨可控核聚变产业的商业化进程、设备市场空间，并对核级阀门领军企业江苏神通的竞争力及新兴领域布局进行了深度分析。

行业主线：

1. 可控核聚变产业化加速：上海闵行区将聚变能列为未来能源重点，产业已进入“工程可行性验证”阶段，预计2035年全球核聚变设备市场年均规模有望达2660亿元。
2. 设备采购进入密集期：受AI算力催生电力需求影响，可控核聚变重要性增加，产业链上游材料和中游核心设备供应商将迎来订单释放。

关键变化与分歧：

1. 价值量分布明确：在托卡马克装置中，磁体系统（28%）和真空室内构件（17%）是最高价值量环节。
2. 技术路线多样化：目前以磁约束托卡马克为主线，同时民营资本在探索FRC/磁惯性等新路线。

受益方向与风险：

1. 受益方向：中游设备（如联创光电、旭光电子等）与上游材料（如西部超导等）；个股方面，江苏神通受益于核电审批常态化，且在半导体真空阀门及高压氢阀领域具备国产替代潜力。
2. 核心风险：地缘政治不确定性加强、原材料价格波动、下游需求不及预期。