📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为 2026 年 1 月 7 日的 TMT 行业早报，汇总了美股盘前走势以及 AI 半导体、存储、云软件、电商及社交平台等领域的最新研究观点、评级调整和公司事件。
核心观点：
- AI 半导体与基础设施：CoWoS 产能限制将持续至 2026 年，英伟达（NVDA）与博通（AVGO）的预订量被上调；液冷技术已从“可选”转变为 AI 数据中心的“默认”基准。
- 存储行业：AI 驱动存储芯片（尤其是 DRAM/HBM）由周期性资产转向战略性资产，美光（MU）等厂商盈利持续性增强，但三星预警存储成本上升将导致全行业价格上涨。
- 软件与平台：软件服务商（如 GitLab）因竞争加剧评级被下调；电商平台（如阿里巴巴）受资本开支和监管压力影响，投资评级趋于谨慎。
论据支撑：
- 摩根士丹利上调了英伟达和博通的 CoWoS 预订量假设，并指出 Rubin 架构在可制造性上有重大提升。
- 瑞银将美光目标价上调至 400 美元，认为 HBM 快速迭代削弱了传统的繁荣-萧条周期。
- 杰富瑞认为自动驾驶对 Uber 的增长影响在 2027 年前几乎为零，建议逢低买入。
局限性/风险：
- 竞争风险：GitHub 等产品的竞争压力削弱了 GitLab 的企业级优势。
- 监管风险：中国对 Meta 收购 Manus 的审查以及对电商平台促销行为的监管。
- 成本风险：半导体供应短缺可能导致终端产品重新定价。