摩根大通：2H FY2026-FY2027 日本零售业投资策略与覆盖公司展望

本报告为摩根大通发布的日本零售行业 2H FY2026-FY2027 投资策略报告。报告指出，TOPIX 零售指数今年以来表现弱于大盘，行业维持中性至减持立场，通胀与实际工资温和上涨支撑基础需求，消费分化持续，重点关注冬季天气、2027 年 4 月食品消费税减税以及政策调整。行业整合与数据/AI应用、股东回报是核心看点。个股方面，大摩继续推荐全球大型零售商如迅销和良品计划，国内标的看好 Trial Holdings、鹤羽集团、伊顿及三越伊势丹等，同时对永旺、ASKUL等维持谨慎。