📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为泸州老窖管理层交流纪要，重点讨论了春节期间的销售表现、公司低度化战略转型、高端产品 1573 的量价策略以及行业整体的去库存压力。
核心观点/结论：
- 坚持价格刚性：在竞品降价环境下，公司对高度 1573 采取维持价格刚性的战略决策，通过数字化控盘、服务权益和场景化方案提升性价比，而非简单的换量竞争。
- 低度化战略推进：低度化被视为长期趋势，公司已在东北、内蒙等地局部形成规模优势，计划 2026 年逐步复制到全国发达地区和核心城市。
经营与财务要点：
- 销售情况：春节期间低度产品增长较好，但受“518禁酒令”影响，商务宴请和礼品场景收缩，导致高度产品回款和动销承压。
- 渠道与库存：渠道端传统终端下降，但专卖店增长突出；库存方面通过基于动销的配额管理维持相对稳定，试图通过 C 端拉动 B 端实现良性去库存。
- 行业展望：认为白酒销量下跌已基本见底，但受去库存压力和消费场景变化影响，营业额和利润仍有下跌空间，价格尚未完全稳定。
催化剂与风险：
- 催化剂：低度化战略在全国核心城市的复制进度；数字化控盘对价格体系的有效维护。
- 风险：商务场景修复节奏慢于预期；竞争对手持续低价博弈导致消费者流失；渠道利润薄弱导致核心终端流失。