通宇通讯（002792）：低轨卫星天线及海外市场拓展；26年第二季度符合预期；维持买入评级

高盛发布关于通宇通讯（002792.SZ）的公司研究报告，维持买入评级，并将12个月目标价调整为77.00元。通宇通讯2026年第二季度实现营业收入3.03亿元，同比增长7%，符合业绩预告；净亏损900万元，整体基本符合预期。公司毛利率为19.0%，受到汇兑损失和减值损失影响，非经常性损益较低。受益于中国低轨卫星星座组网及公司在低轨卫星相控阵天线领域的积累，卫星天线业务已切入多个主流星座供应链。尽管本土市场增长相对平缓，公司积极拓展东南亚、中东等海外市场，并持续推进原材料成本管理和产品组合升级。报告微调了2027至2030年的盈利预测，主要考虑低轨卫星相控阵天线业务加速上量节奏有所放缓。主要下行风险包括中国低轨卫星发射进度不及预期、市场竞争加剧以及基站终端需求低于预期。