📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由长江证券策略首席戴清主讲，分析了近期黄金价格在地缘冲突背景下出现回调的异常现象，并得出当前是布局黄金最佳时机的结论。
核心观点：
认为黄金近期回调是因为美联储加息预期上升速度超过通胀预期，削弱了其抗通胀属性，但此环境不可持续。短期内，无论霍尔木斯海峡封锁引发的“衰退交易”还是封锁缓解导致的加息预期减轻，均有利于黄金反弹。长期逻辑（美债实际利率下行、美元信用质疑、地缘避险）依然成立。
论据支撑：
- 历史对比：对比 2022 年（经济强韧、大放水后加息）与 1970 年代（经济脆弱、通胀高企），认为当前美国经济韧性不足，且 AI 投资对加息敏感，美联储在 10 月中期选举前难以采取极强硬的加息动作，环境更接近 70 年代而非 80 年代。
- 临界点判断：当前加息预期已计价较为充分，COMEX 黄金已接近支撑位，具备反向布局价值。
局限性/风险：
若美联储采取类似 1980 年代的极强硬态度，不顾经济而坚定治理通胀，黄金将面临显著回撤风险。