盛剑科技首次覆盖报告：半导体厂务系统领先服务商，设备、材料赛道蓄势成长

本报告首次覆盖盛剑科技（603324），分析其作为半导体厂务系统及附属设备领先服务商的投资价值。公司主营业务形成“绿色厂务系统解决方案、半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料”三驾马车。受行业竞争加剧及主动收缩新能源业务影响，近年来公司收入与利润短期承压，2026年有望成为业绩转折点。受益于全球半导体资本开支上行、300mm晶圆厂设备支出增长、国内晶圆厂持续扩产以及海外核心零部件交期拉长带动的国产替代机遇，公司在手订单逐步释放。公司废气处理设备、真空设备、温控设备等新产品在多家国内外客户验证测试并实现批量交付，电子化学品业务在半导体显示剥离液等领域实现量产收入。报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.47亿元、0.99亿元、1.70亿元，对应PE分别记为84.95倍、40.52倍、23.74倍，首次覆盖给予“增持”评级，目标价29.76元。