特斯拉 Optimus 机器人近期在皮肤外层取得新进展，新增类似衣物的柔性防护外层结构，使形态更加拟人。报告认为，伴随人形机器人 C 端服务场景突破，不含传感器的柔性防护外层（机器人“外衣”）将迎来机遇。该赛道具备非标工具属性（先发优势）、消耗品属性（高频更换）及情绪价值（定制化需求）等特点，具有长期增长潜力。目前国内相关厂商已取得一定进展，例如恒辉安防的机器人皮肤衣及皮肤手套已完成多轮送样。重点关注标的包括恒辉安防、美瑞新材、南山智尚。主要风险包括柔性防护外层及人形机器人整体量产进展不及预期。